芦哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年(nián)失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自(zì)失业(yè)增(zēng)加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qī古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口ng)年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较(jiào)去年(nián)4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三(sān)个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对(duì)于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生；参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人口来(lái)看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业(yè)形势(shì)要好于(yú)去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作(zuò)经验和技(jì)能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口中，第(dì)一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其(qí)他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度(dù)也(yě)大致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年(nián)人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业与青年就业分布(bù)基本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业(yè)也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的(de)生(shēng)产供应业(yè)，这四(sì)个行业是国(guó)民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的平均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人(rén)数/青年失(shī)业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业(yè)增速(sù)均(jūn)高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业(yè)、信息技术(shù)服务业(yè)的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前(qián)青年(nián)失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带(dài)来(lái)的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化(huà)。房地产(chǎn)、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年(nián)失(shī)业(yè)率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计(jì)出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回(huí)到(dào)十三(sān)五期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并(bìng)未进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参(cān)与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历(lì)的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的(de)年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全(quán)国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计(jì)局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加(jiā)社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在全国范(fàn)围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数(shù)据(jù)进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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